Cet article a été publié à l’origine dans Financial Times
L’été dernier, de nombreuses stratégies de négociation systématiques et basées sur des algorithmes ont subi un choc brutal et mystérieux qui rappelle la fameuse période de lourdes pertes subies par beaucoup de fonds de couverture quantitatifs en 2007.
Ce n’était pas aussi violent qu’en 2007 (c’était plus un grondement désagréable qu’un tremblement de terre), mais c’était suffisant pour ébranler les nerfs dans certains coins de l’industrie des fonds de couverture quantitatifs.
L’inversion semble avoir été lancée par une « reprise des déchets » dans des actions fortement vendues à découvert, mais certains pensent qu’elle aurait pu être aggravée par l’une des plus grandes tendances en matière d’investissement quantitatif : le chevauchement croissant entre les sociétés de négociation de tenue de marché comme Citadel Securities, Hudson River Trading ou Jane Street, et les grands fonds de couverture comme DE Shaw, Millennium, Point 72 ou Qube Research & Technologies.
Certains de l’industrie sont sceptiques quant au fait que ce chevauchement croissant a été un facteur dans le grondement quantitatif de juillet dernier, soulignant que les stratégies qui ont été les plus durement touchées étaient principalement celles à long terme, plutôt que celles qui utilisent des signaux plus rapides, où la concurrence devient plus féroce. Malgré tout, les sociétés d’opérations pour compte propre et les fonds de couverture reconnaissent que deux secteurs d’activités, qui ont opéré dans des mondes distincts pendant des années, commencent maintenant à se rapprocher.